麥當勞大麥克，除了好吃還可以拿來看匯率？

麥當勞的大麥克，你是否想起熟悉的好滋味呢？

不過，筆者並不是因為要寫篇食記，也不是因為有促銷才拿它來當話題。而是因為經濟學人最近發佈了2011的大麥克指數(Big Mac Index)，並且提及，若參照Big Mac Index，人民幣可是一點也不像國際上所認為的匯價因人為操縱而嚴重低估。

要從大麥克去連結到人民幣的匯率有無低估，怎麼看都是兩件事情，這兩者間有甚麼相關性呢？

僅此一「價」

這關鍵就在於麥當勞的大麥克行銷全球，在美國賣4.07美元一個，在中國賣14.7人民幣一個，照常理來講，同樣的東西價錢應該要一樣，但是經過匯率計算後，你發現中國的大麥克只相當於2.27美元一個(匯率：6.45人民幣兌1美元)，於是你發現人民幣的匯價嚴重低估，實際上應該要升值到3.6人民幣兌1美元才合理。這就是所謂的購買力平價(PPP)。

不過，很快地你就會想到，美國的人均GDP有$47,000USD，而中國才$4,300，差了十倍有找。如果賣給窮人跟有錢人的漢堡價格一樣，顯然是件不太合理的事情。因此在中國賣的漢堡，便宜一點才是合理的，只是在兩國的GDP、工資水平、消費者物價水準都有差距的情況下來考量匯率確實需要一些調整。

人民幣匯價合理

因此，經濟學人把人均GDP這因子也納入考量，並且將原本的Big Mac Index做了調整。你會發現，原本人民幣兌美元匯率低估了將近44%，但經調整後，人民幣的匯率其實離合理的價位非常接近，而巴西則一躍成為匯率最被嚴重高估的國家。(Source: economist)

人民幣的升值預期

當然，這訊息對於那些期盼人民幣升值一步到位的投機者來說，或許他們並不苟同。但倘若人民幣真的升值一步到位，市場的預期一旦滿足，就再也不會有後續的買方願意投入，屆時恐怕引來的是人民幣瘋狂的獲利賣壓，而能夠吃下這樣龐大的賣盤，恐怕也只有中國央行能夠辦到。但是在外匯市場大量拋匯買進人民幣，等於變相地將國內的流動資金收回，相當於實行貨幣緊縮政策，對於景氣勢必產生負面影響，這是中國官方願意付出的代價嗎？或許可以再想想。