Groupon的背後—獲利與成長的陷阱

上個月LifeMBA曾經發表過一篇「團購步入飽和階段，後團購時代的新契機在哪?」，指出根據統計台灣團購市場已經進入飽和階段。那麼，全球團購網站龍頭Groupon呢?

今年(2011)六月，Groupon打算申請IPO(股票公開上市)，希望上市的市值是200億到300億美金，然而，就在Groupon準備申請上市的公開文件中，卻揭露了淨虧損高達2億5000萬美金，知名網站Business Insider今天指出，Groupon隱含著現金水位不足的危機?

這是因為一直以來團購的模式都是Groupon先向消費者收錢，在60天之後，才需要向參與團購的店家付款，也就是「先收後還」的模式，基本上這並沒有太大的問題，只要企業有持續獲利，或是持續成長，讓60天之後的現金流入足以支付現在已經背負的債務就可以了，於是，Groupon的做法是不停的追求成長與擴張，以併購的方式來拓展市場，使得營業規模一日一日壯大，但也因為這樣，欠的債一天比一天多，截至今年六月三十日為止，Groupon手上的現金水位是2.25億美元，但是他欠商家的，卻有3.92億美元，即使對Groupon進行清算，也有3.04億美元的負債無法支付

聽起來很可怕，但更可怕的是，Groupon即將IPO，即將向資本市場公開籌措更多的資金，來彌補這個不停在擴大的財務大洞，到時候將有更多的投資人將錢丟進來，當初投資Groupon的創投以及創辦人終於可以脫身，直到最後終於發現，團購市場已經難以成長，Groupon又遲遲無法獲利，新的現金流入並不足以支付債務…

團購市場總有一天會飽和，或者說，我們已經看到了跡象，那麼Groupon究竟能不能獲利?坦白說，目前看不到，數位時代指出隨著團購檔次的增加，卻使得購買人數下降，而購買人數下降也造成利潤的下降，再加上團購的模式實在太好複製，競爭者可說是沒有進入門檻，光是台灣就有超過26個團購網，競爭相當激烈，更遑論在北美市場，五月份有273個新的團購網開張，112個關閉


從消費者的觀點探討，團購是否真的是讓消費者買到物超所值的商品或服務?還是絕大多數都是行銷噱頭?不久之前的新聞，在團購網買櫻桃，竟然比在其他通路買櫻桃還貴?(新聞連結)，更有許多的網友在團購網購買了服務或商品後，才發現店家每天都有限量，而且怎樣都訂不到位(新聞連結)，也許在團購網團購真的是便宜，但是在便宜的背後，是否真的為消費者創造價值，令人質疑。

MMDays在六月初有一篇文章「Groupon申請上市，網路的泡沫準備要爆了?」當時Mr. Saturday提出Groupon的上市幾乎是一個騙局，騙更多的人投入更多的錢讓前面已經投入的投資者解套!現在看起來，Groupon的財務表現跟獲利能力相當令人擔憂，也許Groupon還能有所成長，但在那之後呢?

我想到那個時候，不用團購Groupon的股票，也可以很便宜了。